4月18日，北京浩瀚深度信息技术有限公司（以下简称浩瀚深度）通过了上海证券交易所科技创新板会议，并于4月29日提交注册，国金证券为发起人
公开信息显示，浩瀚深度拟公开发行的股份数量不超过3928.67万股，占发行后公司总股本的25%。拟募集资金4.02亿元，分别用于网络智能采集系统研发项目、网络智能应用系统研发项目、安全技术研发中心建设项目和补充流动资金项目
但通过招股说明书查询，我们发现，由于公司产品的单一应用场景，广域网在很大程度上依赖于关键客户。此外，关联交易的广度深度逐年增加，交易数据相互矛盾，因此字母phi的质量令人担忧。在这方面，发现。com向广域网公开邮箱发送了一封采访信，要求澄清，但截至记者发稿时，广域网没有给出合理的解释
**研发投入低，对中国移动的依赖性强 **
招股说明书显示，浩深主要从事网络智能和信息安全保护解决方案的设计与实施、软硬件设计与开发、产品销售和技术服务。2019-2021，广深的营业收入分别为3.55亿元、3.67亿元和4.1亿元，同比分别增长18.03%、3.20%和11.71%；同期归属于母公司的净利润分别为3600万元、5300万元和5800万元，同比分别增长134.30%、48.32%和9.55%
图来源：wind（广角）𞓜 值得注意的是，浩瀚深度90%的收入来自前五大客户。2019-2021，前五大客户深度销售收入分别为3.52亿元、3.63亿元和4.01亿元，分别占主营业务收入的99.16%、98.90%和97.92%。其中，最大客户中国移动及其子公司的销售收入分别占75.92%、87.91%和85.05%。分析师表示，浩瀚深度的客户集中度很高，对大客户的依赖性很强。图来源：招股说明书（浩瀚深度）𞓜 浩瀚深度在招股说明书中还表示，该公司的客户主要集中在中国移动。从招股说明书中发现，广电深度之所以依赖中国移动，是因为该公司现有产品的应用场景相对单一，集中在运营商领域，在政府和企业市场几乎没有扩张。目前，公司在中国电信和中国联通市场仍处于扩张阶段
业内人士表示，如果未来的下游运营商客户，特别是中国移动，受到国家产业政策调整、宏观经济形势变化或自身经营状况不佳的影响，相关需求不确定，而公司无法凭借新产品和新市场的开发创造新的利润增长点，公司未来的生产经营将受到重大不利影响
然而，招股说明书显示，2019年-2021，广博深度的研发费用率分别为13.75%、14.97%和15.89%，仁济银行、帝普科技、东方通等同行可比公司的平均研发费用率分别为18.32%、19.03%和20.24%。相比之下，庞大而深入的研发投入低于同行业可比公司。未来，公司需要加大研发创新力度，拓展更多市场
根据招股说明书，关联交易的深度不断增加。2019-2021，浩深向关联方采购的交易金额分别为478.9万元、871.86万元和3048.27万元，分别占运营成本的2.39%、4.81%和15.82%；值得一提的是，浩深主要向关联方北京新流万联网络科技有限公司采购。，（以下简称新流万联），收购金额分别为426.35万元、871.86万元和3048.27万元。需要指出的是，新流万联是一家由广度董事长张跃持有20%股份并担任董事的企业。它也是2021最大的广博深度供应商
图来源：招股说明书（广博深度）𞓜 关于公司向新流万联采购的原因和合理性，广博在招股说明书中深度解释，在业务发展过程中，为了进一步满足运营商客户的多元化需求，相应承接了CDN、cache等相关业务订单。公司在综合考虑自身项目人员安排后，本着成本效益原则，根据项目实际需要，向新流万联采购相关产品和服务
但是，通过对比招股说明书的广度深度和过去两年的年度报表，发现新流万联的广度深度与关联交易数据存在矛盾。根据2021年度公告，就本期主要供应商而言，浩深向新流万联的采购金额为3029.01万元，与关联交易金额和招股说明书中3048.27万元的金额相差19.26万元
图来源：2021年度公告（浩深） 此外，根据伟深2020年度公告，2019年和2020年，伟深应收新流万联账款账面余额分别为78000元和384100元。根据招股说明书，2019年和2020年应收账款账面余额分别为74100元和364900元，分别比年度公告数据少3900元和19200元
. 值得一提的是，浩瀚深度与新流万联之间的关联交易在未来将继续增加。根据公告，预计2022年，浩深至新流万联的关联方购买金额为5000万元，关联方销售金额为500万元
浩瀚深度IPO：依赖中国移动 关联交易增多且信披矛盾堪忧
图来源：关联交易公告（广博深入） （记者罗雪峰、金融研究员滕慧燕）