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1、自2022年6月以来，外资进入a股的速度加快。今年3月，A股面临国内外多重风波，陆股通出现大量资金净流出。4月，地股通资金双向波动，4月和5月净流入分别达到63亿元和169亿元。6月，市场人气进一步好转，外资大规模出击，当月净买入（截至6月17日）LST达到587亿元
2、5月以来，a股市场表现比海外更具弹性，主要是因为中国经济和政策周期更为有利。在高通胀的压力下，海外央行不得不提高利率。为了控制通货膨胀预期，他们可能会以经济衰退为代价；“硬着陆”；风险增加。国内政策“；我是主要的；，积极推行货币和财政政策，许多城市放松了房地产调控。随着疫情得到控制，政策重点从；流行病预防和控制“；“转向”；经济稳定；，经济增长的逐步加强，使得外商投资的风险偏好有所回升。其次，经过4月份的一轮大幅贬值，人民币汇率进入双向波动区间。5月16日起，人民币汇率小幅升值，A股市场对外国投资者的吸引力增强。第三，目前主要的A股指数比美国股市等主要海外股市更有吸引力。较低的估值使A股对外围市场的波动保持弹性
3、从板块配置的角度来看，自5月以来，land stock connect capital增加了其在创业板的头寸（+科技创新委员会（+0.31μPCT），位置减少主板（-0.92%）截至2022年6月17日，地股通基金在主板、创业板和科技创新板的配置比例分别为82.42%、16.15%和1.43%
4、从行业净流量来看，5月份以来地股通的主要净流入；电力设备、食品饮料、基础化工、银行、医药和生物“；净流入422.45亿元、111.49亿元、79.20亿元、71.56亿元、45.96亿元；6月至今，LST的主要净流入为；电力设备、食品饮料、医药生物、基础化工、汽车；净流入分别为278.94亿元、96.33亿元、43.82亿元、326亿元和31.56亿元。从个股净流量来看，5月以来LST净流入；( 60.770,
- 0.08, -0.13%) 、 ( 37.900,
- 0.39, -1.02%) 、 ( 1942.020,
- 8.98, -0.46%) 、 ( 58.980, 1.30, 2.25%) 、 ( 83.690, 5.56, 7.12%)“引用”；等自6月以来，LST的净流入量为；隆基绿能、贵州茅台、普泰莱、伊利股份( 88.000, 1.40, 1.62%)“引用”；等等
5、中国资产仍然是外资配置新兴市场的重要方向。二千零一十七-2021，LST的年度净采购规模为2000-在4000亿元的范围内，今年前5个月，a股土地股通资金累计净流出12亿元，直到6月份才开始大幅增加配置。随着国内经济进一步复苏，预计下半年外国投资仍将继续流入。中国资产仍是外国资本向新兴市场配置的重要方向。与其他成熟市场相比，A股外资持股仍有增长空间。A股优质资产将继续被国内外资金增持
■ 风险提示：地缘政治风险、资本市场监管、海外市场波动、黑天鹅事件等
项目/记录：年初以来，陆联资本净流入575亿元。1月和6月，外资进行了大规模攻击 自2022年初（截至6月17日），土地股份渠道北上资金净流入575亿元。根据每月频率数据，1-2月份，来自land stock connect的资金有少量净流入；3月，陆股通资本净流出量较大，当月净流出规模达451亿元，是除2020年3月外资本流出增幅最大的一次（-679亿元），2019年5月（-537亿元），月度净流出量最大。4月，地股通资金双向波动，4月和5月净流入分别达到63亿元和169亿元。6月，市场情绪进一步好转，外资大规模出击。当月（截至6月17日）LST净买入金额达到587亿元，是历史上单月净买入规模最大的一个月
从日频数据来看，5月27日至6月17日的15个交易日中，LST有14个交易日净流入，只有一个交易日净流出，净流入幅度为835亿元。在此期间，A股市场主要指数持续上涨，创业板指数在此范围内上涨14.5%；在神万一级产业中，电力设备、汽车、美容护理、有色金属、食品饮料等行业增长10%以上。中国的经济和政策周期是有利的，外国投资的风险偏好已经反弹 1.2.1国内流行病影响最大的阶段已经过去，稳定的增长提振了信心。自5月份以来，A股市场的表现比海外市场更具弹性，主要是由于中外经济和政策周期的差异。中国的经济和政策周期更加有利，这导致了外国投资风险偏好的恢复。在高通胀的压力下，海外央行不得不提高利率。美联储在6月份的利率会议上将利率提高了75个基点，这是自1994年以来的最大增幅。美联储在其半年度货币政策报告中也提到，它将；无条件报价（"e）；恢复价格稳定意味着，为了控制通胀预期，它可能以经济衰退为代价；“硬着陆”；风险增加
国内政策”；我是主要的；，大力推行货币和财政政策，许多城市放松了房地产监管。随着疫情影响的减弱，经济增长逐渐增强。3月初，当地疫情对供应链造成压力，许多地区采取了封锁和控制措施来阻断疫情。上海的经济活动一度萧条；暂停键（"e；，制造业和服务业的繁荣急剧下降。投资者担心企业利润，外国资本短期内大量流出，目前国内流行高峰出现在4月中旬。自4月下旬以来，国内供应链持续复苏，上海及周边地区企业加快了复工和生产。随着疫情得到控制，国内政策的重点已从；流行病预防和控制“；“转向”；稳定经济；。5月25日，国务院召开；稳定经济市场“；电视电话会议指出，当前，经济正处于决定全年经济走势的关键节点。我们必须抓住时间窗口，努力推动经济回到正常轨道。5月31日，国务院继续公布了一系列稳定经济的政策措施，并在六个方面和分工安排上提出了33项具体政策措施，标志着家政工作的重点从；流行病预防和控制“；报价（"e）；稳定经济“；的转换。6月以来，一系列稳增长措施加快实施，新能源、新能源汽车、芯片、互联网技术平台等相关产业优惠政策频频出现。上海已取消复工生产白名单，全面恢复营业和市场。北京一些以前关闭的地区也开始恢复工作。从5月份制造业和非制造业PMI数据来看，疫情对经济活动的负面影响将继续减弱，经济增长势头将继续反弹。随着各项稳定增长政策的出台和实施，下半年经济将有显著改善
1.2.2。人民币升值使中国资产具有吸引力𞓜 自2017年以来，在人民币汇率快速贬值的过程中，陆通资本定期流出a股，如2019年5月和2020年3月。2022年4月至5月13日，人民币经历了一轮大幅贬值，美元/人民币从6.3左右的最低点贬值至6.8，随后人民币汇率进入双向波动区间。自5月16日以来，人民币汇率小幅升值，A股市场对外国投资者的吸引力增强
1.2.3。与海外市场相比，a股估值较低𞓜 截至6月17日，上证50指数、沪深300指数和沪深500指数等当前主要a股指数的估值分别为10.57、12.61和20.65，比美国股市等主要海外股市更具吸引力。较低的估值使a股对外围市场的波动保持弹性
02外国投资者购买了什么
2.1。部门配置：增加创业板、科技创新板的职位，减少主板的职位𞓜 从存量来看：截至2022年6月17日，地股基金在主板、创业板和科创板的配置比例分别为82.42%、16.15%和1.43%； 从增量来看：自5月（截至6月17日），地股通资本在创业板的头寸有所增加，科技创新委员会，并减少其在主板的职位。其中，创业板的配置比例从4月底的15.55%上升到16.15%，科技创新板的配置比例从4月底的11.1%上升到1.43%，主板的配置比例从4月底的83.34%下降到82.42%，下降了0.92%。净流入行业：电力设备、食品饮料、化工等 2022年5月至今（截至6月17日），LST资本的主要净流入；电力设备、食品饮料、基础化工“；和其他行业，净流出“；房地产、轻工业制造、有色金属“；以及其他行业。从5月份以来的土地存量连接净资本流来看，主要净流入为；电力设备、食品饮料、基础化工、银行、医药和生物“；其他行业净流入422.45亿元、111.49亿元、79.20亿元、71.56亿元、45.96亿元；主要净流出量“；房地产、轻工业、有色金属、钢铁、农业、林业、畜牧业和渔业；其他行业净流出分别为37.92亿元、15.04亿元、11.99亿元、10.73亿元和6.06亿元。5月至今，在外资净流入量最大的行业中，电力设备和基础化工分别增长了27.85%和18.85%
从6月以来（截至6月17日）的土地存量连接净资本流来看，主要净流入为；电力设备、食品饮料、医药生物、基础化工、汽车；其他行业，净流入分别为278.94亿元、96.33亿元、43.82亿元、326亿元和31.56亿元；主要净流出量“；公用事业、房地产、家电、轻工制造、交通运输；其他行业净流出分别为9.46亿元、9.28亿元、8.79亿元、1.83亿元和9100万元。6月至今，在净流入外资最多的行业中，电力设备、汽车、基础化工和食品饮料行业的增幅分别为13.71%、12.70%、7.11%和5.74%。个股净流入：龙脊绿色能源、伊利股份、贵州茅台等。从5月以来（截至6月17日）的地股通净资本流来看，主要净流入为；隆基绿能、伊利股份有限公司、贵州茅台、天慈材料、普提莱“；和其他股票，净流入分别为188.24亿元、49.96亿元、45.28亿元、45.69亿元
从6月以来（截至6月17日）的土地股通净资本流来看，主要净流入为；龙记绿能、贵州茅台、普泰来、伊利股份、康龙华城；和其他股票，净流入分别为174.68亿元、53.56亿元、32.71亿元、32.44亿元和25.82亿元
03中国资产仍然是外资配置新兴市场的重要方向 截至2022年6月17日，陆联资本持有的a股市值为24376.77亿元，占a股流通市值的3.57%，较2022年初下降0.11个百分点
从年度规模来看，今年通过资本向a股增配土地存量的步伐缓慢。二千零一十七-2021，LST的年度净采购规模为2000-在4000亿元的范围内，今年前5个月，a股土地股通资金累计净流出12亿元，直到6月份才开始大幅增加配置。随着国内经济进一步复苏，预计下半年外资仍将继续流入
中长期来看，外资流入a股的趋势保持不变。从横向比较来看，a股持有外资股的比例仍然较低。截至2020年底，中国台湾股市外资股比例为42.9%，韩国股市外资股比例为32.1%，a股比例仅为3.9%（根据央行数据）。中国资产仍是外国资本向新兴市场配置的重要方向。与其他成熟市场相比，A股外资持股仍有增长空间。A股优质资产将继续被国内外资金增持
04风险提示𞓜 地缘政治风险、资本市场监管、海外市场波动、黑天鹅事件等
注：本文报告部分选自( 7.640,
- 0.09, -1.16%)该研究所已公开发布了该研究报告。具体内容及相关风险提示见报告全文
分析员：李立峰分析员执业编号：s1120520093分析员：张海燕分析员执业编号：s112051040002分析员：张伟分析员执业编号：s112052030001研究助理：丰益华证券研究报告：外资是在攻击还是在游荡？您购买了什么
报告发布日期：2022年6月19日𞓜 股东福利即将到来!十只黄金股票是给你挖金子的；金坑；!单击以查看»