这是1667期《新消费智库》的文章
作者：林牧
来源：新消费智库
新消费导论
宏观环境影响下，“；合理消费“；逐渐成为主流，用户开始回归到最简单的需求：他们可以随时随地购买性价比高的商品，而全年无时不在关注大折扣的特价电商恰好有了基因，这也使得特价电商再次进入人们的视线
5月19日，特价电商唯品会，宣布了2022年第一季度财务报告
财务报告显示，今年第一季度，唯品会实现净收入252亿元，净利润为2.5亿元on-GAAP净利润14亿元，同比下降。虽然业绩受到宏观因素和疫情的影响，但该公司on-
GAAP净利率保持在5%以上，连续38个季度实现盈利
作为中国的电子商务平台之一，特种电子商务一直是一个特殊的存在。业内人士曾评论称，特价销售的电子商务模式根本不起作用。然而，事实证明，在风起云涌的电子商务行业中，特种电子商务虽然经历了风风雨雨，但仍然是稳定的，正在探索自己独特的道路
特种电子商务是什么样的业务？它经历了哪些迭代和更改？未来有多大的发展空间？其价值是否需要重估？当唯品会发布新的季度财务报告时，新的消费智库试图从这些方面重新讨论特殊的电子商务行业
特种电子商务：
易门；“大型”；然而，障碍业务𞓜 网上销售模式起源于2001年成立的法国奢侈品销售电子商务vente-
Privee，标志线下的出口，特点是；选择、品牌、折扣、限时、限量”；2008年，它被引入中国
当时，奥特莱斯在欧洲和美国已经是一项非常成熟的业务，中国电子商务市场正处于起飞前夕。因此，在线零售店的形式一经推出，就表现出了相当惊人的增长速度，并形成了具有中国市场特色的在线电子商务模式
以唯品会为例，将原来的国外奢侈品销售调整为；品牌销售&报价；，从而奠定了国内特种电子商务的两个基本要素，即品牌商品和折扣
为了选择品牌，唯品会还成立了专业的买家团队，在全球范围内经营展览、市场和仓库，直接接触全球品牌，从而形成最短的商品链接– - -品牌方面-
买方（唯品会）-消费者，避免中间商差价
作为国内最早建立的特价电商平台，依托品牌+超低折扣+唯品会凭借限时抢购的特殊销售模式，抢占了市场红利，实现了快速扩张。成立不到四年，唯品会在美国上市，同年首次扭亏为盈。长期以来，服装一直是唯品会的主导类别。在中国市场，服装品牌自然是分散的。使渠道供应商的合作伙伴众多，渠道议价能力不会受到明显限制；另一方面，渠道提供商可以帮助消费者对商品进行初步筛选和背书，进一步提升渠道价值；另一方面，服装供应充足且可持续。据数据显示，2019年，中国服装鞋帽市场规模约为2.6万亿元，是零售消费品最大类别之一，仅次于新鲜食品，是美容市场规模的5.4倍。
与综合渠道相比，成熟的特殊销售渠道可以更准确地定位于追求性价比的目标群体。服装品牌在积累了相对规模和粘性的定位人群后，甚至愿意为特殊的销售渠道提供定制和特殊的筹款产品。这是特殊销售渠道赋予品牌权力并体现自身价值的另形式
随着电子商务行业从增量市场进入股市，平台之间的竞争已经从烧钱到抢占市场，转变为争夺产品、服务、供应链等的综合实力。“电子商务竞争的下半年”；渠道品牌；变得越来越重要– - -这是唯品会擅长的
在后流行时代，消费升级趋势明显，用户对品牌商品和跨境商品的需求不断增加。在经济低迷的背景下，这种特殊的销售模式能够准确地满足对价格敏感、渴望购买正宗品牌的用户的需求。与其他B2C电子商务相比，这种特殊的销售模式更具反周期性；此外，受疫情影响，品牌对全周期管理的需求更强。从长远来看，中国的经济发展和人均GDP水平也达到了；应该有大规模的特价卖家”；
很明显，特殊电子商务平台的竞争优势需要重新评估，以唯品会为代表的特殊电子商务平台可能会从；“小”；有障碍的业务发展为；“大型”；商业上也存在障碍
特殊电子商务的迭代和演变
但像每一个新行业一样，新事物的发展必然会面临许多起伏和变化
自2015年以来，唯品会的股价和业绩经历了多次起伏
2014年，唯品会收购了乐丰。com扩大美容产品的比例。到目前为止，唯品会的化妆品已成为仅次于服装的第二大类别。然而，在随后的其他业务部门扩张期间，总体毛利率下降。自2018年下半年以来，唯品会重新将重点放在品牌销售上，毛利率稳定并反弹
自那时起，唯品会一直围绕好货战略专注于核心品牌和顶级品牌的合作运营。好的商品是零售企业的本质和核心竞争力。对于唯品会来说，要坚持品牌销售，就必须聚焦精品，增强核心竞争力
在具体战略实施方面，唯品会不断强化全渠道、多平台的品牌特价销售体系，从挖掘消费红利到提高消费包容性，让供需双方都有能力，优化品牌商品结构，提高供应方运营效率；弥补需求侧的消费裂缝，让消费者真正享受到以实惠的价格购买优质商品的乐趣，并实现；特别销售“；从商业模式到价值授权
同时，唯品会早些时候建立了离线渠道矩阵。通过全国线下门店布局和对鄯善商业运营城市奥特莱斯的收购，唯品会初步完成了品牌折扣渠道全环节的开通
在唯品会发展过程中，一些领先的电商公司也推出了特价销售，甚至开设了特价销售业务线，这给唯品会带来了双倍的压力；然而，到目前为止，电子商务主管一直在进行差异化：阿里巴巴正在从专注于交易转向更加关注消费者的体验和需求；京东继续增加其供应链和自建物流；唯品会一直专注于"e；良好的折扣和报价
从折扣零售业的角度来看，唯品会的商业模式与美国公司
Tjx的商业模式非常接近。t.jx成立于1977年，是一家低成本服装和家居时尚零售商。公司在经济危机、战争、疾病等黑天鹅事件中幸存下来，并连续23年保持同店收入增长，创造了美国零售业的奇迹
2019年，美国零售业遭遇寒冬，西尔斯、巴尼等老百货公司相继破产，更多零售品牌的收入和利润均下降。但与此同时，tjx
保持了良好的业绩增长，其业绩一再超出市场预期。就连星巴克创始人舒尔茨也对星巴克的商业模式赞不绝口；Tjx是美国最稳定、最强大的服装零售商与Tjx在美国的成长背景不同，中国的折扣零售业已率先步入互联网时代，这也意味着中国特种电商公司的发展道路将与美国Tjx的发展道路不完全相同。线上，唯品会一直处于领先地位，线下，中国尚未形成olai巨头。根据玉兰油的领先数据，2020年，中国门店总销售额超过800亿元，其中玉兰油39家，销售额超过10亿元；线下网点竞争格局相对分散。销售额排名第一的上海青浦百联奥特莱斯占市场份额不足6%
就业务规模而言，2019年，Tjx的营业收入是唯品会的三倍多，净利润是唯品会的近六倍。虽然与成熟阶段的tjx相比，唯品会的竞争壁垒还需要时间来检验，但这也表明，以唯品会为代表的中国特殊电商公司将有更高的增长和更大的空间。在短短十多年的时间里，中国特殊电商公司进行了多次尝试和失误、迭代和进化，但他们也在探索自己独特的道路。
唯品会矿业”；第二条增长曲线
而这一迭代和演变仍在继续
根据唯品会最新财务报告数据，在消费者情绪疲软和在线零售市场的压力下，唯品会第一季度ultra-v活跃用户同比增长37%，占一季度在线净Gmv的38%，并增加了日用品等非穿戴产品的供应。据专注于海外二级市场的Hillhouse capital旗下基金管理公司hhlr adv称，在资本市场层面，私募股权巨头Hillhouse capital也向唯品会伸出了橄榄枝isors(缩写和报价；Hhlr报价（"e）；)根据发布的最新头寸数据，截至2022年第一季度末，Hillhouse hhlr在唯品会的头寸市值接近2亿美元，比上一季度增长165%。截至一季度末，唯品会在市值方面跻身Hillhouse hhlr前十名权重股之列
或许，外界会对此产生怀疑：在一季度，唯品会的业绩明显受到疫情的影响，其收入和净利润都有所下降。该公司在财务报告中提到；第一季度，消费者对非必需消费品的需求疲软，这一流行病也对仓储和物流网络等供应链系统产生了不利影响
那么，高陵资本为何选择重仓
2014年，唯品会因业务扩张而遭遇挫折。现在，唯品会选择扩展非穿戴产品。这对当前的特殊电商行业和唯品会意味着什么？根据新的消费智库，在交通时代过去之后，电商平台面临着一个新的测试题：如何更好地操作每个现有用户。在各自的专业领域，电子商务平台更好地了解用户的需求、想法和痛点，以及它们可以为用户提供的价值。从长远来看，这必将成为平台与用户之间的双赢局面：用户的在线购物体验有了飞跃，平台通过提供更具竞争力的服务赢得了信任，这也是唯品会ultra-v核心用户持续增长的关键。电子商务专注于其主营业务。本质上，它专注于提高平台的质量、效率和服务。战略重点带来的好处也验证了方向的正确性。唯品会几次推出的用户服务升级也获得了回报
唯品会在2022年第一季度报告称；公司迅速响应消费者需求的变化，凭借强大的优质商品能力，增加了日用品等非穿戴产品的供应。在这方面，唯品会管理层在电话会议中解释说，穿戴产品仍然是公司的核心业务，而扩大非穿戴产品的目的是提高用户的ARPU（每用户平均收入）和增加用户的消费频率。唯品会主席兼首席执行官沈亚表示，非穿戴产品目前约占公司的30%，未来可能会有所改善。对于非穿戴产品，公司不需要有太多SKU。相反，它希望非穿戴式产品能够提供一些功能，让用户觉得性价比更好，并且主营业务仍然是可穿戴的。据新的消费智库称，唯品会此次对非穿戴式产品的扩张与之前大不相同。它需要走高质量的路线：唯品会仍然专注于公司的核心业务，希望以更多的方式运营每一位现有用户，并进一步深化其品牌销售的护城河。经社理事会电子商务研究中心在线零售部主任兼高级分析师莫代青对媒体表示：“我们的目标是让所有现有用户都能享受更多的服务。”；在疫情的影响下，消费者会重视性价比，其中许多人是价格敏感型消费者。因此，特价销售仍有优势。目前，许多电子商务公司正在创造新的增长曲线。唯品会也不例外。这是其扩大非服装和可穿戴品牌的一个机会
从唯品会2022年第一季度的表现来看，唯品会在化妆品、家电、家纺甚至零食方面的销售额大幅增长，这也对激活用户的消费热情起到了重要作用，尤其是年轻用户
唯品会凭借其成熟高效的商业模式，凭借优质的品牌供应、高用户粘性和用户忠诚度，构筑了多重竞争壁垒。在充满不确定因素的宏观环境中，唯品会进一步夯实了自身修养和生活建设的基础，也经受住了资本的严格审查
这是在充满变化和动荡的环境中更明智的选择
或许，未来电商平台之间的竞争将不再是零和博弈。核心业务的扩展将使不同形式的电子商务平台拥有自己的核心用户群，并在各自的用户群中树立坚不可摧的头脑。