2022年一季度，义县电商总净收入8.91亿元，同比下降38.3%，净亏损2.91亿元，同比收窄。其中，公司护肤品牌净收入总额同比增长68.5%；化妆品品牌净收入总额同比下降45.6%
鲁工，投资时报研究员，自2020年11月上市以来，完美日记的母公司从未出现任何盈利迹象
最近，易县控股有限公司（以下简称易县电子商务，ysg.n）披露了其2022年第一季度未经审计的财务业绩，其中，公司一季度实现净收入8.91亿元，同比下降38.3%；净亏损2.91亿元，同比收窄
此前，易县电商今年4月刚刚收到纽约证券交易所的退市警告信。信中显示，该公司股价连续30个交易日的平均收盘价低于1美元。易县电商表示，如果在收到通知后六个月内股价上涨不到1美元以上，纽约证券交易所将开始暂停和退市程序；该公司计划监控其上市证券的市场状况，并将考虑采取各种措施纠正对其交易价格产生不利影响的违规行为，避免任何潜在的退市”《投资时报》研究员从长远角度注意到，自2020年11月上市以来，易县电商在资本市场的良好表现仅持续了三个月。在2021 2月10日达到每股25.47美元的高点（根据之前的复合权利计算）后，该公司的股价总体呈下降趋势。截至今年3月10日，该公司的收盘价首次低于每股1美元。截至6月6日，每股收盘价仅为0.62美元。在此期间，每股股价低于1美元
从目前的大环境、淘宝平台的增长压力、当地疫情对化妆品行业的重大影响等因素来看，可能会在一定程度上影响易县电商的业绩和资本市场的业绩。公司未来将走向何方
**收入下降，利润仍然亏损 **
根据公开数据，易县电商成立于2016年，是中国美容市场的龙头企业。先后推出并收购了多个化妆品和护肤品牌，如完美日记完美日记、小
ondine Xiaodin、艾比精选万子馨轩、galenic法国、Wu darfu博士（其在中国大陆的业务）、Eve LOM、pink
bear等。其中，2017年义县电商推出的完美日记是公司最大的品牌，其产品涵盖化妆品、护肤品、美容工具和工具包等类别。最近，易县电商发布了2022年第一季度报告。数据显示，公司一季度净利润总额为8.91亿元，同比下降38.3%，净亏损为2.91亿元，同比下降8.7%。其中，护肤品牌净收入占总净收入的比例从去年同期的7.5%上升到了20.5%。”由于一季度收入下降，易县电商在财务报告中解释道，“我们的产品和服务在整个行业中占有重要地位；整个行业对化妆品的需求疲软，以及大城市疫情的恢复，影响了公司线下门店的销售；。同时表示，公司第二季度仍面临严峻的经营环境
通过延长时间线，易县电商近年来的表现并不理想。2019年至2021，公司净收入总额分别为30.31亿元、52.33亿元和58.40亿元，同比增速从2020年的72.65%大幅放缓至2021的11.60%.利润方面，义县电商自2020年11月上市以来，一直处于持续亏损状态。2020年和2021的净亏损分别为26.88亿元和15.47亿元，2019年的利润为7500万元
费用方面，2020年后，易县电商的营销费用占当年总收入的60%以上，而同期研发费用的比例仅徘徊在1%和2%左右。截至今年一季度，上述两项费用的比例为67.9%，但前者仍比上年低60%以上；后者同比增长，但仍不到5%，仅上升到4%
**2022年一季度易县电商净损益合计 **（千元）
数据来源：公司财务报告
**在市场冷淡的情况下，如何解决绩效压力？ **
追溯易县电商披露的招股说明书数据，可以发现，易县电商的净收入大部分来自公司成立后长期以自有品牌销售美容产品。其中，完美日记品牌贡献了很大一部分收入。据数据披露，2018年、2019年和2020年前9个月，公司来自完美乳品品牌的收入分别占当期净收入总额的99.2%、97.7%和79.8%，这也意味着易县电商的经营业绩和财务状况受中国美容零售业的一般因素影响，包括中国整体经济增长、人均可支配收入的增长、电子商务行业的持续增长，以及中国消费者购买美容产品意愿的增长，就像"e；完美日记（"e；，凭借化妆品品类和社交媒体流量的优势，它一度成为中国最受欢迎的国内美容品牌之一，也是中国在线美容市场上最大的化妆品品牌（按2019年零售额计算）
然而，根据中信证券美容与商业行业的后续报告，由于Tiktok分流叠加疫情的影响，淘宝平台的增长面临压力。今年3月和4月下降幅度加大，地方疫情对彩妆的影响更为显著
据数据披露，今年1-4月化妆品行业月销售额分别为206亿元、192亿元、224亿元和162亿元，同比增长率为-9.6%、- 3.9%、-20.3%和-22.5%。 其中，化妆品同比增速为-9.7%、- 1.4%、-24.8%和-35.1%； 护肤品同比增长率为-9.5%、- 5.1%、-18.5%和-16.9%。
当市场冷淡时，易县电商可能暂时看不到化妆品领域的增长空间和机会。在此背景下，易县电商将其业务重点扩展到了毛利率更高、客户忠诚度更高的护肤行业
2020年6月，易县电商推出了第一个护肤品牌abby’s choice；同年10月，该公司与法国制药和皮肤化妆品集团皮埃尔
法布（pierre
fabre）达成协议，收购法国著名护肤品牌galenic；2021第一季度，该公司收购了专业护肤品牌Wu darfu博士和英国著名护肤品牌eve
lom的中国大陆业务。此后，收购了微生态护肤品牌eantim
由于公司在护肤轨道上的一系列布局，易县电商的护肤品牌在过去两年中发展迅速。2020年，其护肤品牌销售额达到2.3亿元，占总销售额的3.8%。2021，公司护肤品牌总销售额为9.96亿元，同比增长33.2%，占比14.6%；今年一季度，易县电商护肤品牌净收入为1.83亿元，同比增长68%以上，占同期总净收入的20.5%，去年同期为7.5%。同时，公司来自完美日记、小奥丁、皮科熊等化妆品品牌的净收入同比下降45.6%
在未来的运营中，易县电商能否将其以往在化妆品领域的成功经验复制到护肤领域，而护肤品牌能否肩负起公司未来业绩增长的重任，成为第二条增长曲线，还需要经受时间的考验。